নয়াদিল্লি, ৬ সেপ্টেম্বর — সম্প্রতি কেন্দ্র সরকার পণ্য ও পরিষেবা কর (GST) কাঠামোতে বড়সড় সংস্কার এনেছে, যা ২০১৭ সালে এই কর ব্যবস্থার সূচনার পর থেকে সবচেয়ে বড় পরিবর্তন বলে মনে করা হচ্ছে। ২২ সেপ্টেম্বর থেকে কার্যকর হতে চলা এই পরিবর্তনে চারটি কর স্তরকে সরলীকরণ করে দুটি মূল স্তরে নামানো হয়েছে—প্রয়োজনীয় পণ্যের জন্য ৫% এবং অন্যান্য পণ্যের জন্য ১৮%। বিলাসবহুল ও ‘সিন’ পণ্যের জন্য নতুন ৪০% কর হার চালু হয়েছে।
বিশ্লেষকদের মতে, এই সংস্কার ভারতের অর্থনীতিতে ভোক্তা চাহিদা বাড়াবে এবং করপোরেট আয় বৃদ্ধির সম্ভাবনা তৈরি করবে, যা বিদেশি পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের (FPI) আবার ভারতের বাজারে ফিরিয়ে আনতে সহায়ক হতে পারে। HSBC-এর এশিয়া প্যাসিফিক ইকুইটি স্ট্র্যাটেজি প্রধান হেরাল্ড ভ্যান ডার লিন্ডে এক বিশ্লেষণ নোটে লিখেছেন, “২০২৬ সালে আয় ১৪% বৃদ্ধির পূর্বাভাস রয়েছে, এবং এই নীতিগুলি সেই প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করছে, যা বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ফিরে আসার পথ প্রশস্ত করছে”।
তবে বাজারে এখনও কিছু অনিশ্চয়তা রয়ে গেছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উচ্চ শুল্ক, ভারতের তুলনায় চীনের কম মূল্যায়ন, এবং গত পাঁচ ত্রৈমাসিকে করপোরেট আয়ের দুর্বল বৃদ্ধি বিদেশি বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে প্রভাবিত করছে। NSDL-এর তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ সালের প্রথম চার দিনে FPIs ₹১২,২৫৭ কোটি টাকার শেয়ার বিক্রি করেছে, এবং বছরের মোট বিক্রয় ₹১.৪২ লক্ষ কোটি ছাড়িয়েছে।
Equinomics Research-এর প্রতিষ্ঠাতা জি চোক্কালিঙ্গম বলেন, GST হ্রাস, বাজেটে প্রত্যক্ষ কর হ্রাস, ভালো বর্ষা এবং সুদের হারে স্থিতিশীলতা—এই সব মিলিয়ে ভারতের বাজারে বিদেশি বিনিয়োগ ফেরার সম্ভাবনা তৈরি হয়েছে। তবে তিনি সতর্ক করে বলেন, “মূল্যায়ন এখনও একটি উদ্বেগের বিষয়, বিশেষ করে যখন Nifty-এর PE অনুপাত ২১x, যা চীনের তুলনায় বেশি”।
অন্যদিকে, কিছু বিশ্লেষক মনে করছেন, GST হ্রাসের ফলে ভোক্তা খাতে চাহিদা বাড়বে, বিশেষ করে অটোমোবাইল, FMCG, বিমা এবং সিমেন্ট খাতে। Emkay-এর রিপোর্ট অনুযায়ী, কৃষি যন্ত্রপাতিতে GST ১২% থেকে ৫% হওয়ায় গ্রামীণ বাজারে চাহিদা বাড়বে। Jefferies-এর মতে, ছোট গাড়ি ও বাইকে কর হ্রাসের ফলে TVS, Maruti, M&M-এর মতো সংস্থাগুলি উপকৃত হবে।
তবে বাজারে তাৎক্ষণিক প্রতিক্রিয়া মিশ্র। Sensex এবং Nifty কিছুটা ঊর্ধ্বমুখী হলেও বিদেশি বিক্রয় এবং বৈশ্বিক অনিশ্চয়তা বাজারে চাপ সৃষ্টি করছে। বিশ্লেষকরা বলছেন, যদি মার্কিন ফেড সুদের হার কমায় এবং FPIs আবার নেট ক্রেতা হয়ে ওঠে, তাহলে GST সংস্কার ভারতের শেয়ারবাজারে দীর্ঘমেয়াদি ইতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে।
সারসংক্ষেপে, GST হ্রাস একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ হলেও বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ফিরে আসা নির্ভর করবে আরও কিছু অর্থনৈতিক ও বৈশ্বিক অনুষঙ্গের ওপর। তবে এটি নিঃসন্দেহে ভারতের বাজারকে আরও প্রতিযোগিতামূলক ও আকর্ষণীয় করে তুলেছে।
